最新现金合同预存款 现金合同与总价合同区别三篇(通用)

现金合同流量一

摘要：本文就土地增减挂钩行业现金流管理进行浅析，以期为我国土地增减挂钩行业的良性发展提供借鉴。

关键词：土地增减挂钩;现金流;管理

引言

助力于脱贫攻坚，落实“精准扶贫”，全面建成小康社会，严守耕地保护红线，一系列利国利民的项目应运而生。土地增减挂钩便是其中的一个行业。土地增减挂钩涉及的资金巨大，因而该项目的现金流管理对于企业的管理尤为重要。

一、土地增减挂钩的定义

土地增减挂钩是城镇建设用地增加与农村建设用地减少相挂钩，依据土地利用总体规划，将若干拟整理复垦为耕地的农村建设用地地块和拟用于城镇建设的地块等面积共同组成建新拆旧项目区，通过建新拆旧和土地整理复垦等措施，在保证项目区内各类土地面积平衡的基础上，最终实现增加耕地有效面积，提高耕地质量，节约集约利用建设用地，城乡用地布局更合理的目标[1]。

本文主要站在社会投资单位的角度，讨论投资单位所涉及的现金流以及如何管理的问题。

二、土地增减挂钩操作流程中的现金流

（一）立项

投资公司在准备参加土地增减挂钩招标之前，会对该项目立项，成立专门的小组，负责对项目进行踏勘、走访，编制项目建议书、可行性研究等，完成之后，递交董事会或类似权力机构，审批通过之后参加政府的招标。

这一阶段只有差旅费，不涉及其他的现金流。

（二）项目招投标

土地增减挂钩所属项目一般由各级地方政府通过公共资源交易服务中心以公开招标的形式招募投资人。拟投资企业准备标书、缴纳保证金等其他相关资料，参加公开招投标，若中标，那么该企业会成为该中标项目的投资人，成为社会投资人。

投标前，地方政府都会不同程度地收取一定的投标保证金。如果中标，政府往往将该笔保证金转为履约保证金，待项目结束后，予以退还;如果未中标，该保证金会予以退还。

虽然这一阶段实际涉及的现金流并不多，然而却涉及一个非常重要的、影响全局的合同——《投资建设协议》。中标后，地方政府会与投资单位签订《投资建设协议》。该合同约定的内容影响现金流的条款大致有以下内容。

1.投资单位与政府未来收入结算的问题

由于增减挂钩结余指标的流转主体只能是地方政府，投资单位不能作为销售主体，投资单位的未来收入确认只能《依据投资建设协议》和地方政府进行约定，主要有两种形式：固定回购价格和销售分成。

固定回购价格是指投资单位土地指标经过验收并取得确认函，即可确认收入，不再需要等待政府销售或使用指标之后结算。该方式的优点是缩短了销售时间，验收完成之后即实现了销售，将企业收入锁定。缺点是回购价格往往低于分成价格，降低了企业的收入和利润。

销售分成是指验收合格的指标由政府销售之后，按照销售收入，地方政府与投资单位按约定的比例分成，这一分成可能涉及县级分成或市级分成。该方式的优点是分成价格与市场价格挂钩，市场行情好的时候，分成价格往往远高于回购价格，缺点是延长了销售时间，资金的使用时间也延长了，增加了资本成本，在行情不好的时候，企业销售收入也直线下降。

2.投资单位向政府相关部门支付的工作经费以及农户补偿款的问题

《投资建设协议》中会明确政府的工作经费支付的时间节点、金额，农户补偿款的支付标准、时间、路径等。

《投资建设协议》涉及后续的现金流入以及流出金额、时间节点。明确好这节点，以便社会投资公司及时安排资金，保证项目的正常运行。

（三）项目建设

本文讨论社会投资企业取得项目之后，将该项目的实施通过公开招投标程序发包给实施单位来进行施工的情况。投资单位与实施单位签订《实施协议》，约定投资单位向实施单位验收复垦工程量的节点，以及支付工程进度款的金额、时间节点。

投资企业主要的现金流出为施工相关费用，例如施工成本、农户拆旧补偿款、建新款、监理费、立项费用、测绘、设计等费用。

工程费用是持续性的现金流出，一般按照付款节点是月付，按月复核工程量，按月向施工单位支付工程款，这是企业持续稳定的现金流出，按时验收，按期付款对于项目的稳定推进非常关键。

农户拆旧补偿款是按照拆旧进度，向农户支付的拆除其房屋、圈舍、简易棚、院坝、宅基地，复垦成耕地的一次性补偿款。

拆除房屋的农户需要对其进行安置，有货币安置和修建新的房屋安置两种。符合货币化安置条件的农户会通过投资单位与乡政府开立的共管账户收到一次性补拆旧补偿款。而符合建新安置的农户，他们的拆迁补偿款会直接支付给投资公司与政府的开立的另一个共管账户，符合建新安置的农户会转入一部分自筹建新款到这个账户，该账户的资金将专用于建新安置农户的新建房屋的建设。

诸如监理费、立项费用、测绘费用等其他费用一般是按照合同约定一次或分次支付。

政府单位收取的工作经费，也是按照项目进度，持续性的支付项目工作经费。

社会投资公司日常管理费用，例如职工薪酬、办公费用、招待费用……都是日常发生的支付，也是持续性的费用。

（四）竣工验收

拆旧和复垦工作结束之后，准备好验收需要的资料，向县级的主管单位申报，进行核查，县级主管部门会对所验收的项目进行资料、图斑、技术等进行核查。對于不合格的，需要按照相关标准重新报验，重新审核。对于合格的，会转送到上级核查。至此，验收就进入了省市联合验收阶段。审核小组成员会对项目区进行抽查，两级都验收合格之后，由省自然资源厅国土空间管制处出具《城乡建设用地增减挂钩指标确认函》。

这一阶段，两级验收，出具确认函时间耗费比较长，不会涉及太多现金流，加快推进验收，尽早取得《确认函》，可以缩短销售时间，缩短营业周期，对于后期的销售、现金流入都十分关键。

（五）销售、回款

取得了省自然资源厅国土空间管制处出具《城乡建设用地增减挂钩指标确认函》之后，增减挂钩的指标就可以进入市场流转了，因为政策原因，有的指标只能在省内流通，而深度贫困地区的指标则能跨省进行流通。但是指标流转的主体只能是政府，需方和供方所在地政府会对该指标销售直接进行流通。

投资公司按照《投资建设协议》向当地政府收取土地增减挂钩指标流转收入。而这才是企业持续稳定的现金流入，企业要发展就需要持续的现金流入。销售回款就是最重要的持续现金流入。但是，土地增减挂钩的指标交易是政府与政府之间进行交易行为。所有的销售回款都是直接支付到政府财政账户后，再由政府向投资公司进行结算。积极督促相关政府部门，落实销售回款，对企业的可持续发展至关重要。

企业要生产运营，现金流的稳定和健康十分关键。那么什么是健康的现金流呢？如果一家企业的销售收入足以支付采购原材料、发工资、缴纳税金。即企业的经营活动能为自己造血，自己养活自己，那么这家企业的现金流就是健康的。对投资公司来讲就是结余指标销售收入能够覆盖工程款、工作经费、管理费用等其他相关费用。

管理好企业的现金流的方式有以下三種。

（一）重点管理好企业的应收账款及应付账款

土地增减挂钩很少涉及现金交易，往往都是按照合同约定定期收付款。所以，对于该类企业来说，应收账款和应付账款的管理直接关系到公司的现金流正常与否，影响着企业的正常运营，决定了企业经营目标的实现。

应收账款的管理，土地增减挂钩能流转的指标是有限的，因此薄利多销的假设在这里并不适用，从合同签订到后面的销售回款，汇聚企业的管理层、财务、法务、综合等等部门，集思广益，尽可能早的，尽可能多的实现收入并收回应收账款。

应付账款的管理，从同签订到后面的支付工程进度款，在维持企业的信用政策的情况下，延长信用期限，合理地支付应付账款。

（二）建立资金集中管理、使用的资金池

对于大型且专门从事土地增减挂钩的集团公司来说，建立一个统一的集中支付结算制度，可以集中、便捷、有效的管理资金，提高集团运行的效率和效果。因此建立资金池非常有必要，统一规划、统一调度、统一使用，可以合理、有效、充分的使用全部资金，避免浪费。

一个好的资金池，也是企业内部融资平台。处于产品生命周期不同阶段的企业也可以相互融资、相互扶持、共同成长。于成熟期的内部企业能源源不断地为初创期和成长期的内部企业提供现充足的金流，通过初创期和成长期成长为 成熟期的企业又能反哺新的初创企业和成长企业。

一个好的资金池，也是整合内部资源的平台。企业的成长与资金支持息息相关，资金池整合了内部重要的财务资源。从整体出发，就是能克服个体的短期行为，做出与企业长期战略一致决策，发挥整合优势，提高经营效率，加速资金周转，降低了资本成本，最终提高了企业的投资回报。

一个好的资金池，加强了对分子公司财务控制。建立资金池，集中力资金，分散了子公司的财务权利，增强的集团公司资金的平衡能力和调度能力，对子公司财务控制起着重要作用。

（三）滚动编制现金流量表预算，动态监控

滚动预算是指企业在编制预算时，根据上期的预算完成情况，编制下一期预算数据，并将编制预算的期间逐期连续滚动向前推移，使预算保持在一定的时间幅度内，该时间幅度往往是一个完整的会计年度。建立良好的现金预算，定期滚动编制现金流量表预算，能根据未来的预计情况，对现金流产生的环节进行拆分，对于重大事件进行重点关注，动态监控，提前预警。

按照滚动预算“近细远粗”的原则，对近期的、影响重大的事情，重点关注;远期的、确定性较低、影响较小的做出粗略预测。

结语

现金流决定了企业成长的速度，也决定了企业将成长的深度，更决定了企业的成长高度。良好的、健康的现金流，能使企业未来的发展事半功倍。土地增减挂钩涉及的时间往往为3年甚至更久，收入根据指标的数量，往往是几亿到几十亿不等。管理好现金流，对于提高企业的资金利用效率、企业利润、企业的营运都是十分重要。

意义。

参考文献：

现金合同流量二

现金流量表编制的最简单的方法

顶楼

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·现金流量表编制最简单的方法

一、经营活动

（1）收到现金

1销售商品、提供劳务

内容：销售商品、提供劳务收到的现金（含销项税金、销售材料、代购代销业务）

依据：主营业务收入、其他业务收入、应收帐款、应收票据、预收帐款、现金、银行存款公式：主营业务收入+销项税金+其他业务收入（不含租金）+应收帐款（初-末）+应收票据（初-末）+预收帐款（末-初）+本期收回前期核销坏帐（本收本销不考虑） -本期计提的坏帐准备-本期核销坏帐-现金折扣-票据贴现利息支出-视同销售的销项税-以物抵债的减少+收到的补价

2税费返还

内容：返还的增值税、消费税、营业税、关税、所得税、教育费附加

依据：主营业务税金及附加、补贴收入、应收补贴款、现金、银行存款

3收到其他经营活动

内容：罚款收入、个人赔偿、经营租赁收入等

依据：营业外收入、其他业务收入、现金、银行存款

（2）支付现金

1购买商品、接受劳务

内容：购买商品、接受劳务支付的现金（扣除购货退回、含进项税）

依据：主营业务成本、存货、应付帐款、应付票据、预付帐款

公式：主营业务成本+进项税金+其他业务支出（不含租金）+存货（末-初）+应付帐款（初-末）+应付票据（初-末）+预付帐款（末-初）+存货损耗+工程领用、投资、赞助的存货-收到非现金抵债的存货-成本中非物料消耗（人工、水电、折旧）-接受投资、捐赠的存货-视同购货的进项税+支付的补价

2支付职工

内容：支付给职工的工资、奖金、津贴、劳动保险、社会保险、住房公积金、其他福利费（不含离退休人员，在其他）

依据：应付工资、应付福利费、现金、银行存款

公式：成本、制造费用、管理费用中工资及福利费+应付工资减少（初-末）+应付福利费减少（初-末）

3支付的各项税费

内容：本期实际缴纳的增值税、消费税、营业税、关税、所得税、教育费附加、矿产资源补偿费、“四税”等各项税费（含属于的前期、本期、后期，不含计入资产的耕地占用税）

依据：应交税金、管理费用（印花税）、现金、银行存款

公式：所得税+主营业务税金及附加+已交增值税等

4支付其他经营活动

内容：罚款支出、差旅费、业务招待费、保险支出、经营租赁支出等

依据：制造费用、营业费用、管理费用、营业外支出

二、投资活动

（1）收到现金

1收回投资

内容：短期股权、短期债权；长期股权、长期债权本金（不含长债利息、非现金资产）

依据：短期投资、长期股权投资、长期债权投资、现金、银行存款

2投资收益

内容：收到的股利、利息、利润（不含股票股利）

依据：投资收益、现金、银行存款

3处置长期资产

内容：处置固定资产、无形资产、其他长期资产收到的现金，减去处置费用后的净额，包括保险赔偿；负数在“其他投资活动”反映

依据：固定资产清理、现金、银行存款

4收到其他投资活动

内容：收回购买时宣告未付的股利及利息

依据：应收股利、应收利息、现金、银行存款

（2）支付现金

1购建长期资产

内容：购建固定资产、无形资产、其他长期资产支付的现金，分期购建资产首期付款（不含以后期付款、利息资本化部分、融资租入资产租赁费，在筹资活动中）

依据：固定资产、在建工程、无形资产

2支付投资

内容：进行股权性投资、债权性投资支付的本金及佣金、手续费等附加费

依据：短期投资、长期股权投资、长期债权投资、现金、银行存款

3支付其他投资活动

内容：支付购买股票时宣告未付的股利及利息

依据：应收股利、应收利息

三、筹资活动

（1）收到现金

1吸收投资

内容：发行股票、发行债券收入净值（扣除发行费用，不含企业直接支付的审计、咨询等费用，在其他中）

依据：实收资本、应付债券、现金、银行存款

2收到借款

内容：举借各种短期借款、长期借款收到的现金

依据：短期借款、长期借款、现金、银行存款

3收到其他筹资活动内容：接受现金捐赠等

依据：资本公积、现金、银行存款

（2）支付现金

1偿还债务

内容：偿还借款本金、债券本金（不含利息）

依据：短期借款、长期借款、应付债券、现金、银行存款

2支付股利、利息、利润

内容：支付给其他单位的股利、利息、利润

依据：应付股利、长期借款、财务费用、现金、银行存款

3支付其他筹资活动

内容：捐赠支出、融资租赁支出、企业直接支付的发行股票债券的审计、咨询等费用等

现金流量表相关问题分析【报表分析】

顶楼

发表于20_-12-17 11:41 | 只看该作者| 倒序看帖| 打印

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笔者结合企业编制现金流量表过程中普遍存在的问题，作一些探讨。

一、现金流量表的编制基础

（一）编制基础的确定

根据财务报表列报准则及其应用指南的规定，作为企业会计政策之一的现金流量表编制基础，应该在财务报表附注中披露。现金流量表准则也规定，现金流量表以现金及现金等价物为基础编制，包括现金和现金等价物。其中现金包括库存现金、银行存款、其他货币资金，分别与“库存现金‘科目、“银行存款‘科目、“其他货币资金‘科目核算内容基本一致。

现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。其中，“期限短‘一般是指从购买日起3个月内到期。

以下项目一般不能作为现金及现金等价物：

1.不能随时用于支付的银行存款不属于现金，如不能随时支取的定期存款等。

2.受到限制的其他货币资金不属于现金，如银行承兑汇票保证金和借款保证金。

3.银行承兑汇票。上市公司执行新会计准则协调小组工作小组会议纪要（20_年第2期）指出，对于公司在经济业务中收到或对外作为货款支付的银行承兑汇票，公司不应将其作为现金流量计入现金流量表。

（二）编制基础的变更

根据现金流量表准则及其指南的规定，企业应当根据具体情况，确定现金及现金等价物的范围，一经确定不得随意变更。如果发生变更，应当按照会计政策变更处理。

二、现金流量表的编制

编制现金流量表时，列报现金流量的方法有两种：一是直接法，二是间接法。下面谈到

的直接法特指现金流量表，间接法特指现金流量表补充资料。

（一）直接法的前提—企业会计核算相当规范

在直接法下，一般是以利润表中的营业收入为起点，调节与经营活动有关的项目，然后计算出经营活动产生的现金流量。即对资产负债表和利润表各项目逐一分析并编制调整分录，从而编制现金流量表。现金流量表各项目，可以根据前述相关账户的分析结果（即调整分录的结果）填列，即分析填列法。

上述分析填列法，是基于企业会计核算相当规范、没有影响现金流量的特殊情形这个前提。如果某企业会计核算相当规范，也没有什么影响现金流量的特殊情形，那么销售商品或提供劳务收到的现金就直接根据“库存现金‘、“银行存款‘、“应收票据‘、“应收账款‘、“预收账款‘、“主营业务收入‘、“其他业务收入‘账户的记录分析填列。

如果不具备这个前提，那么企业应对资产负债表和利润表作相应调整，考虑影响现金流量的情形，按分析填列法编制现金流量表。下面仅对影响现金流量的情形作一简要提示。

（二）部分相关项目的编制

1.销售商品或提供劳务收到的现金

在编制本项目时，应考虑企业是否存在债务重组、互相提供商品及采用银行承兑汇票方式结算等影响现金流量的特殊情形。如果存在，那么在分析填列时应将这些情形引起的增减变动额扣除。

2.收到的其他与经营活动有关的现金

在编制本项目时，应考虑企业是否存在价值较大的计入“管理费用‘、“销售费用‘、“财务费用‘等科目的现金。如果存在，那么在分析填列时应计入本项目。

3.支付给职工以及为职工支付的现金

在编制本项目时，应考虑企业是否存在支付给在建工程人员的工资、支付离退休人员工资等情形。如果存在，那么在分析填列时分别计入“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金‘和“支付的其他与经营活动有关的现金‘。

4.支付的各项税费

在编制本项目时，应考虑企业是否存在本期退回的增值税、所得税、代扣代缴的个人所得税等情形。如果存在本期退回的增值税、所得税，那么在分析填列时应计入“收到的税费返还‘。如果存在代扣代缴的个人所得税等，那么在分析填列时应计入“支付给职工以及为职工支付的现金‘、“分配股利、利润或偿付利息支付的现金‘等相关项目。

5.分配股利、利润或偿付利息支付的现金

在编制本项目时，应考虑是否存在为购建固定资产、无形资产和其他长期资产而发生的借款利息资本化部分，融资租入固定资产所支付的租赁费，以及分期销售分期付款时支付的利息。如果存在，那么在分析填列时均计入本项目。即在编制本项目时，无须考虑不同用途的借款，也无须考虑利息的开支渠道，支付的现金利息均计入本项目。

三、现金流量表补充资料的编制

（一）间接法的思路

现金流量表准则及指南规定，企业应当在附注中披露将净利润调节为经营活动现金流量的信息。也就是将权责发生制原则确定的净利润调整为现金流量，并剔除投资活动和筹资活动对现金流量的影响。这些调节项目主要包括经营性非现金费用、非经营活动损益和不涉及损益的其他经营活动等三类。

（二）部分相关项目的编制

1.经营性非现金费用

经营性非现金费用，包括资产减值准备，固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧，无形资产摊销和长期待摊费用摊销等，递延所得税资产减少、递延所得税负债增加。

资产减值准备包括在利润表中，属于利润的减除项目，但没有发生现金流出。所以，在将净利润调节为经营活动现金流量时，需要加回。

固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧，无形资产摊销和长期待摊费用摊销等，计入管理费用或销售费用中的部分，作为期间费用在计算净利润时从中扣除，但没有发生现金流出，在将净利润调节为经营活动现金流量时，需要予以加回。计入制造费用中的已经变现的部分，在计算净利润时通过销售成本予以扣除，但没有发生现金流出，也需要予以加回。计入制造费用中的没有变现的部分，既不涉及现金收支，也不影响企业当期净利润，由于实务中无法分清（也没有必要分清）计入存货和销售成本的金额而难以确定其对利润产生的影响，因此在将净利润调节为经营活动现金流量时，需要予以加回。

如，假定某企业期初无存货。本年计提折旧费20万元，其中管理费用10万元，销售费用8万元，制造费用2万元；本期完工产品成本30万元，期末在产品成本5万元，主营业务成本20万元。

现金流量补充资料可如下填写：

固定资产折旧等20万元（其中包括变现的部分，也包括没有变现的部分）

存货减少15万元（30-20+5=15）

递延所得税资产和递延所得税负债的变动，直接影响计入所得税费用的金额，其变动并没有发生现金流出，但在计算净利润时已经扣除或加回，在将净利润调节为经营活动现金流量时，应当加回或扣除。

2.非经营活动损益

非经营活动损益，包括处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失、固定资产报废损失、公允价值变动损失、投资损失、财务费用等项目。其中，财务费用中非经营活动部分，不属于经营活动产生的损益，所以，在将净利润调节为经营活动现金流量时，需要予以剔除。其他项目，均属于投资活动产生的损益，不属于经营活动产生的损益，所以，在将净利润调节为经营活动现金流量时，也需要予以剔除。

3.不涉及损益的其他经营活动

不涉及损益的其他经营活动，包括经营性应收项目的减少、存货的减少、经营性应付项目的增加。

经营性应收项目，包括应收票据、应收账款、预付账款、长期应收款和其他应收款中与经营活动有关的部分，以及应收的增值税销项税额等。经营性应收项目期末余额与期初余额若存在差额，则说明本期收回的现金与利润表中所确认的销售收入（或销售成本）存在差异，在将净利润调节为经营活动现金流量时，需要进行调整。

经营性应付项目，包括应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、长期应付款、其他应付款中与经营活动有关的部分，以及应付的增值税进项税额等。应付票据、应付账款、应付的增值税进项税额、预收账款等经营性应付项目期末余额与期初余额若存在差额，则说明本期支付现金与购入的存货、利润表中所确认的销售成本（销售收入）存在差异，在将净利润调节为经营活动现金流量时，需要进行相应调整。应付职工薪酬、应交税费、应付利息、长期应付款、其他应付款中与经营活动有关的部分等经营性应付项目期末余额与期初余额存在差额，则说明本期支付的工资、税费、利息及其他现金与计入利润中的工资、税费、利息及其他费用存在差异，在将净利润调节为经营活动现金流量时，需要进行相应调整。

现金合同流量三

摘要：在当前我国各领域企业的发展过程中，为了获得更大的融资机会和发展机会，对企业的价值进行评估已经成为越来越多企业的共识，企业价值评估工作变得越来越普遍。而企业的自由现金流量对企业价值的评估产生着一定的作用。文章主要以自由现金流量为评价方法，对自由现金流量对企业价值评估的影响的相关问题进行了分析，希望可以为同行业提升企业价值评估的科学性提供一些借鉴。

关键词：自由现金流量;企业;管理

引言

伴随着经济的不断发展，市场的越来越开放，企业之间的竞争压力越来越大，这使得企业越来越追求利益最大化，并且把企业的利益最大化作为了企业的一个很重要的价值目标。而企业价值评估作为可以帮助企业实现财务管理目标的一个重要手段和方法，是未来企业价值管理中的一个很重要的方面。现在面对着越来越激烈的市场竞争环境，企业的生存处境很艰难，为了适应这些市场的复杂多变，企业需要对自己的价值进行更深入的评估，并能够采用较为科学的评估方法和评估指标。在众多的企业价值评估方法中，应该选取哪些指标来评价，是目前很多企业都在思考的一个问题。所以，在现在的市场条件下，对企業价值评估方面的分析就很有必要。其中自由现金流量应用于企业价值评估中的优势是不言而喻的，但是在众多的评估标准中，这并不是一个唯一的标准，因此，在使用时，一定要根据企业的实际情况，选择更适合企业发展，以及适合企业这个发展阶段的合适的评估方法，或者是在使用自由现金流量来评估企业的价值时，一定要综合考虑企业各方面的情况，这样才能更加准确地反映出企业的真实价值。

现金流量是我们比较熟悉的一个概念，而自由现金流量是近几年才开始在我国流行起来的一个企业财务管理方面的理论。所以，一直以来，对自由现金流量的具体含义，还没有形成一个比较统一的概念。但是可以肯定的是，自由现金流量对企业的价值评估是有着积极的意义。企业通过对自由现金流量方面的评估，可以在一定程度上提高企业的实际经营的动力，以更好地维护企业的实际的收益。

目前对企业现金流量的基本定义是：企业的自由现金流量就是用经营活动的现金流量减去维持企业现有生产能力需要的资金使用支出之后，能够剩下的额外的现金流量，这就是企业的自由现金流量。从一定意义上来说，企业的正向的自由现金流量越多，那么就相应的表示企业的现金更“自由”，而这些自由的现金流量既可以用于对企业的经营者，甚至是企业的员工的奖励，同时可以用这些自由现金流量放在企业的经营中，使之继续产生更多的自由现金流量，以实现其真正的“自由”。

二、自由现金流量在企业价值评估中的优势和局限性

（一）自由现金流量在企业价值评估中的优势

1.不受人为操控的影响

自由现金流量能够客观反映出企业的真实价值，不受人为因素的影响。这主要还是和在记录自由现金流量时，均是采用的现金的方法有关。自由现金流量不会将那些非经常性的收益记录下来，而只是对企业的经营利润进行计算。所以，自由现金流量也被人们称为是经营活动的现金。在一定程度上，自由现金流量还可以弥补经营利润等一些指标在反映企业实际经营状况上的不足。

2.可以体现出企业货币的时间价值

企业的自由现金流量不会凭空出现，它是企业在长期的经营和发展过程中的资金积累，是能够真实体现企业货币的时间价值的，这样评估的结果会更接近企业的真实的价值数据。因为自由现金流量在计算时，是以现金实际的收入、支出为标准的，如果企业没有收到现金，就不会对其进行记录，收到现金才会进行记录。这样以实际现金方法记录的企业的实际经营情况，不仅能够反映出企业的发展前景，而且也考虑到了通货膨胀等原因的影响。和企业由于赊销而形成的应收账款的风险相比，自由现金流量是看得见、摸得着的，更能够反映出企业的真实的现金流情况。

3.弥补了会计利润核算的缺陷，减少价值评估风险

我们知道，在对企业的经营状况进行会计核算时，主要是通过资产负债表、利润表和现金流量表来体现的，这些从一定程度上可以反映出企业的资产情况、负债情况、利润情况以及现金流量情况等，但是如果我们看某一个会计报表，就不能很真实地看出企业的经营状况到底如何。而自由现金流量就不一样，它的数据是来源于企业的三个主要的财务报表，并且是将这三个报表综合起来对现金流量的分析，能更加完整地反映出企业的整体的经营水平，避免由于人为的因素而影响到核算的真实性，进而也就可以起到减少企业价值评估风险的作用。

4.为企业未来一定阶段提供发展方向具有实际意义

企业的自由现金流量充足，就说明企业可以用于进行再生产或再投资的资金数量比较多，相反的，如果企业的自由现金流量缺乏的话，那么也说明企业的现金周转情况不是很好。当企业的资金链断裂时，企业就很容易会走向破产的边缘。因为企业当中的很多活动，如偿还贷款、开发新产品、进行投资等，这一系列的活动，都需要有充足的资金来给予支撑。充足的自由现金流量就说明企业的偿还贷款的能力是比较好的，同时有着较好的经营能力。而一旦自由现金流量不足，就说明企业可能会产生财务方面的风险。这同样也会给企业的价值带来影响。为此，有很多企业都把自由现金流量作为了一个衡量企业财务方面是否健康发展的重要内容。真实的自由现金流量可以为企业的未来发展提供发展方向和发展决策。帮助企业实现更大的发展。

（二）自由现金流量在企业价值评估中的局限性

在对一个企业的价值进行评估时，其实涉及的角度和内容是很多的，全面的分析，才能保障企业价值评估的准确性和有效性。自由现金流量虽然在评价企业价值时，具有一定的优势，但任何一种单独的评价方法都不能够真实的反映企业的真实价值，所以，自由现金流量在评估企业价值时，也具有一定的局限性。

1.自由现金流量对某些企业的价值评估不适用

在用自由现金流量来评估企业的价值时，并不是所有的企业都适用。特别是对于那些财务管理情况不是很好的企业，以及刚刚成立还处在初步发展期或者还有很多资产没有用到的企业，如果对这些企业采用自由现金流量来评估企业价值的话，显然意义不大。因为对于这些企业来说，他们的资金多用在了企业的经营和发展上，没有多余的资金供企业自由支配。以百奥泰公司为例，从它的现金流量表上来看，并不存在多少的自由现金流量，但百奥泰公司依然在资本市场上有着200亿元左右的市值。

2.自由现金流量不能准确反映出企业的动态价值变化

我们都知道，一个企业是不断在发展的，也就是说，企业的各项情况是不断在发生变化的，很多因素的变化都可能会影响到企业的价值发生变化。这种变化，是不能通过自由现金流量来反映出来的。对于上市企业来说，它更多地体现在股票市场中的股票价格的变化上。比如近期在科创板申请上市的一些生物医药公司，基本上都没有自由现金流量，但是在股票市场上依然能够上市，即便这些企业是亏损的，但是仍然能高額发行股票，通过股票市场来筹集资金，来达到发展自己的目的。这个时候，企业虽然没有自由现金流量，但因为上市的原因，在外界看来，企业的价值就是相对比较高的。

三、自由现金流量在企业价值评估中应注意的问题

自由现金流量在评估企业价值的应用中需要注意以下四个问题：

（一）不同类型的企业一定要区别对待

行业不同，企业的自由现金流量也会有很大的不同。所以，针对不同的行业，使用自由现金流量时，不能采用统一的一个方法，一定要区别对待。比如对于一些零售企业来说，所面临的市场竞争压力是非常大的，一般这些企业会把更多的资金用在企业的促销活动中，以提升企业的销量来获得更多的市场份额，因此，对于这些企业来说，自由现金流量相对就会比较少。而那些市场竞争力强的企业，比如一些垄断行业，他们不需要过多地考虑这些问题，相对来说，企业的自由现金流量就会多得多。

（二）要关注到企业不同的发展阶段

同一个企业，在不同的发展时期，其自由现金流量的情况也是不同的。相对来说，企业在刚开始创立的阶段，各方面都需要资金，所以自由现金流量就是比较小的，甚至很多时候都是负值。当企业经过一段时间的发展之后，可能会慢慢地积累一些闲置资金，用于企业经营的一些资本性的支出可能会降低，利润也会慢慢地增加，所以，企业的自由现金流量会呈现出比较好的增加态势。如果企业处在瓶颈期或者逐渐衰败的过程中时，经营情况和利润获得情况都不是很好，那么企业的自由现金流量自然也会受到很大的影响。

（三）明确自由现金流量的适用范畴

目前，在国外一些国家，自由现金流量被广泛地应用在财务咨询、信用评级、投资银行等机构中，因为自由现金流量在衡量企业的经营业绩以及投资价值上的表现是要明显地高于净利润、经营活动现金净流量等指标的，所以，在我国，也要在对自由现金流量有更深入认识和了解的前提下，克服其存在的一些不足，慢慢地扩大自由现金流量的应用范围，并且在企业的业绩评价以及无形资产单项价值评估等领域进行大力推广。

（四）要关注到自由现金流量自身的一些不足

作为可以评估企业价值的一种方法之一，自由现金流量虽好，但由于企业类型不同，企业的发展阶段不同以及面对着复杂的市场竞争环境，自由现金流量在使用时，一定要注意到自身的一些不足。比如，在遇到通货膨胀情况时，一定要考虑到通货膨胀带来的影响，尤其是在长期的投资中，在进行企业价值评估时，一定要在评估前对通货膨胀的情况做一个预测，并随着通货膨胀情况的变化而及时地做出调整，而不可以采用统一的一个标准来对企业价值进行评估。

结语

在越来越复杂的市场竞争环境中，对企业做出正确的价值评价，才能更好地应对激烈残酷的市场竞争，所以，怎样进行企业价值评估，并且采用什么方法来对企业的价值进行评估，是现在企业和大众都非常关心的一个问题。自由现金流量作为评估企业价值的一个重要的方法之一，因为其不容易受人为因素的影响，以及可以更好地体现企业的时间价值等，而被很多企业所使用，但任何一种评价方法都不是万能的，所以在使用自由现金流量来对企业价值进行评估时，必须要综合考虑企业的实际发展情况、企业的行业特点等来选用科学的方法进行企业价值评估，以使得到的结果更为真实和有价值，这样才可以为企业的未来发展决策提供更有价值的参考，帮助企业实现持续稳定，甚至更大的发展。

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